贵的不只是美股，美国公司债利差创20年来最低水平，只因“美国软着陆”

　　转自：华尔街见闻　　

　　因看好美国经济前景，投资者涌入公司债市场，投资级公司债与可比美债的息差收窄至0.83个百分点，为2005年3月以来最小。

　　随着投资者加大押注美国经济“软着陆”，信用债利差缩窄至阶段低点。

　　据媒体援引美银的数据，投资级公司债与可比美债的息差收窄至0.83个百分点，为2005年3月以来最小；高收益和“垃圾”债与可比美债的息差仅为2.89个百分点，为2007年年中以来的最低水平。

　　信用利差一定程度上代表了企业的违约风险。信用债利差缩窄意味着金融债券价格走高，反映了投资者对经济前景普遍持乐观态度。

　　资管公司Man Group全球高收益债券主管Mike Scott表示：

“从广义上讲，市场几乎已完全定价‘软着陆’。”

　　Brandywine全球投资管理的投资组合经理Bill Zox表示，对公司债务的需求正在超过新的供应。他表示：

“你会看到对任何与信贷相关的东西都有巨大的需求。”

　　同时，也有基金经理警告说，买家关注更高的整体收益率，但忽视了当前的利差水平不利于对冲公司违约风险。

　　T Rowe Price投资组合经理Lauren Wagandt警告称，当前公司债“太贵”：

“你需要准备干火药（dry powder，指持有现金或现金等价物），以防可能的波动。”

　　TCW的投资组合经理Ruben Hovhannisyan表示，这一现象反映了“市场有多么超买”，称投资者“几乎没留可犯错的余地”。